为什么发行优先股(为什么发行优先股总额同优先股资本成本率成反比)

1. 为什么发行优先股总额同优先股资本成本率成反比

优先股资本成本率公式：Kp=Dp/[Pp(1-F)]，式中，Kp表示优先股资本成本;Dp表示优先股每股年股息;Pp表示优先股发行价格;F表示优先股发行费用率

企业在生产经营中需要进行筹资活动，在经过资金需要量的测算后，就要选择具体的筹资方法。在企业的筹资管理中，资本成本是比较筹资方式的重要依据。选择不同的筹资方式，资本成本高低也不一样。一起来看看吧。

优先股的资本成本计算方法

1. 固定股息率优先股

资本成本率=年固定股息/发行价格*(1-筹资费率)也可以用贴现法来计算，由于股息是固定不变的，可视为永续年金，已知现值、年金(股利)，倒求折现率。

2.浮动股息率优先股

由于浮动优先股各期股利是波动的，因此其资本成本率只能按照贴现模式计算，并假定各期股利的变化呈一定的规律性，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同。

例：A上市公司发行面值100元的优先股进行筹资，年股息率为7%。该优先股溢价发行，发行价格为110元;发行时筹资费用率为发行价的2%。

资本成本率=(100*7%)/110(1-2%)=6.5%

2. 优先股总额影响优先股成本吗

对于银行等蓝筹股来说，发行优先股可以在短期内吸引投资者，因为持有这些股票有分红的，而且比普通股优先。目前银行股在互联网金融板块打压下，估值低于实际价值，因此，发行优先股对于银行股来说是短期利好，长期股价是其利润决定。对于一些正在扩长急需资金的企业来说，这可能就是利空。因为优先股发行成本大于普通股，发行会导致资金的紧缺。因此短期内会影响到一些扩长性企业的步伐。优先股的发行对于整个a股来说是利大于弊的。

1、优先股通常预先定明确的股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息。对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。

2、优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。有限表决权，对于优先股股东的表决权限财务管理中有严格限制，优先股东在一般股东大会中无表决权或限制表决权，或者缩减表决权，但当召开会议讨论与优先股股东利益有关的事项时，优先股东具有表决权。

3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。优先股的优先权有以下四点：1、在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。2、当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。3、优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应的表决权。

4、优先股股票可由公司赎回。由于股份有限公司需向优先股股东支付固定的股息，优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资的形式，但优先股股票又不同于公司债券和银行贷款，这是因为优先股股东分取收益和公司资产的权利只能在公司满足了债权人的要求之后才能行使。

3. 优先股股票发行成本率

发行股票的成本较为复杂，它一般包括两个方面：一是纯粹的发行费用，即股票发行人在发行过程中支出的相关费用，如股票印刷费用、承销费用、宣传费用、其他中介服务机构的费用等：二是发行公司每年对投资者支付的股息。因此，发行股票的成本与实际筹资额的比率等于股息除以扣除纯粹发行费用后的发行价格，用数学公式表示为：

发行股票成本比率=（股息）/（发行价格-发行费用）*100％

4. 发行优先股的资本成本率

债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。债务资本成本是资本成本的一个重要内容，在筹资、投资、资本结构决策中均有广泛的应用。债务资本成本是企业承担负债所需的资金成本。

发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。债券的筹资费用一般比较高，不可在计算资本成本时省略。

5. 优先股资本成本率例题

因为留存收益属于企业内部筹资，就是企业自己资金留用，所以留存收益筹资不考虑筹资费用，留存收益资本成本=不考虑筹资费用普通股资本成本。

在股权筹资中，留存收益的资本成本最低，但是毕竟留存收益筹资属于股权筹资，股权筹资的资本成本是大于债务筹资的资本成本的，属于普通股筹资，所以成本是要大于优先股的成本

6. 优先股的发行成本

优先股成本率=（200*5%）/(200（1-10/200）)=0.0526316

7. 优先股股价越高资本成本越高

纬度越高，气压越低。气压日变化幅度较小，一般为0.1～0.4千帕，并随纬度增高而减小。

气压影响因素：

气压的大小与海拔高度、大气温度、大气密度等有关，一般随高度升高按指数律递减。气压有日变化和年变化。一年之中，冬季比夏季气压高。

一天中，气压有一个最高值、一个最低值，分别出现在9～10时和15～16时，还有一个次高值和一个次低值，分别出现在21～22时和3～4时。气压日变化幅度较小，一般为0.1～0.4千帕，并随纬度增高而减小。

气压变化与风、天气的好坏等关系密切，因而是重要气象因子。通常所用的气压单位有帕(Pa)、毫米水银柱高(mm·Hg)、毫巴(mb)。

它们之间的换算关系为：100帕=1毫巴≈3/4毫米水银柱高。气象观测中常用的测量气压的仪器有水银气压表、空盒气压表、气压计。温度为0℃时760毫米垂直水银柱高的压力，标准大气压最先由意大利科学家托里拆利测出。

8. 优先股的资本成本比普通股

增发普通股的资本成本率=2÷80000×20×（1－6%）+5%

如果公式没有记错的话应该是这样的。

9. 优先股成本高于普通股成本吗

第一，优先股的这种剩余索取权的优先，是以牺牲剩余控制权为代价的。优先股股东通常没有投票权，只是在某些特殊情况下才具有临时投票权。第二，优先股股息是固定的，优先股的价格与公司经营状况的关系不如普通股与其之间的关系密切，而是主要取决于市场利息率。因此优先股价格波动风险要小于普通股价格波动风险，预期收益率也低于普通股。

从公司融资的角度来考察以上两点：第一，采用优先股进行融资，大部分情况下不会稀释公司的剩余控制权；第二，对优先股股东支付的股息小于对普通股股东支付的股息金额。因此一般可以说，优先股的融资成本比普通股的低。

但是由于优先股的股息支付是在普通股之前，如果公司发行了大量不可赎回不可转换的优先股，长期来看，会面临较大金额的优先股股息偿付。如果公司面临经营困境利润下滑，其普通股股东的收益将会受损。因此虽然优先股融资成本低于普通股，但公司也不会毫无限制地发行优先股。